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二八杠游戏网:Netflix因制作内容债务高企,投资者或需警惕

时间:2019/5/15 13:23:02  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  惠誉国际评级(Fitch Ratings)的数据显示,Netflix正在持续不断地借债,以推动其节目制作业务与华特迪士尼(133.2, 1.86, 1.42%)(Walt Disney Company, DIS)等公司竞争。债务投资者对此不是特别担心,但也许他们应该担心。 ...
     惠誉国际评级(Fitch Ratings)的数据显示,Netflix正在持续不断地借债,以推动其节目制作业务与华特迪士尼(133.2, 1.86, 1.42%)(Walt Disney Company, DIS)等公司竞争。债务投资者对此不是特别担心,但也许他们应该担心。

  对Netflix而言,制作热门电视剧《怪奇物语》(Stranger Things)等原创内容正变得愈发重要。迪士尼等竞争对手正努力打造自身的流媒体平台。这在一定程度上导致好莱坞人才成本越来越贵。随着流媒体市场竞争加剧,各公司正在争抢制作人、编剧和演员来打造最优秀节目。

  为夺人眼球,Netflix不得不付出更高代价来保持其流媒体订户基础不断增长,目前其订户基础约为1.5亿户。Netflix一直在举债融资来支持这一增长。截至上一季度末,该电影流媒体服务商的账面上有超过100亿美元长期债务,一年之内上升近60%,约为去年利息、税项、折旧和摊销前收益的5.2倍。惠誉国际评级称,上个月该公司进一步举债20亿美元,令上述比率增至逾6倍。

  美国电话电报(31.09, 0.62, 2.03%)公司(AT&T Inc., T) 、康卡斯特(42.91, 0.63, 1.49%)(Comcast Co., CMCSA)和Verizon都获得了惠誉强劲的投资级别评级,Warner Media和NBCUniversal也是如此。而Netflix的评级为“B”,按照惠誉的定义就是高度投机。

  虽然其债务水平与Dish Network相当,但却是维亚康姆(28.47, 0.32, 1.14%)(Viacom Inc. Cl A, VIA)这类内容供应商的两倍。债务投资者通常认为有线电视和卫星公司能够更轻松地履行偿债义务,而且Netflix的确拥有粘性订阅用户,但是该公司显然超出了安全极限。

  娱乐公司的现金支付义务加上观众口味变幻莫测,意味着内容供应商的风险更高。不仅如此,Netflix的债务水平并未完全体现其全部义务。除了信用借款,公司还就某些尚未支付的内容签订了合同协议。和签订了租约的公司一样,Netflix也必须支付这些款项。

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